L’indice SBF 120 et le PX4 servent de boussole pour lire les mouvements de la place parisienne. Le premier couvre l’essentiel du marché français, le second offre une mesure de référence pour suivre sa tendance. Comprendre leur logique de construction, c’est mieux interpréter les hausses, les rotations sectorielles et le risque. Voici comment les utiliser pour éclairer vos décisions d’investissement.
💡 À retenir
- L’indice SBF 120 regroupe les 120 plus grandes entreprises cotées en France.
- Le PX4 est un indice de référence pour les investisseurs analysant le marché français.
- En 2022, le SBF 120 a représenté 80% de la capitalisation totale de la bourse de Paris.
Qu’est-ce que l’indice SBF 120 ?
L’indice SBF 120 est un baromètre large du marché français. Il regroupe les 120 plus grandes entreprises cotées à Paris, couvrant à la fois les poids lourds du CAC 40 et un large éventail de valeurs moyennes. Pour un investisseur, c’est l’outil idéal pour capter l’économie française dans sa diversité sectorielle.
Par construction, l’indice SBF 120 reflète l’essentiel de la cote. En 2022, il a représenté 80% de la capitalisation totale de la Bourse de Paris, ce qui en fait une référence robuste pour mesurer la tendance globale, au-delà des seules stars du CAC 40. Les composantes sont pondérées selon leur taille réelle sur le marché, ce qui donne une photographie fidèle des gagnants et perdants du moment.
Au quotidien, les gérants l’emploient comme base de comparaison, les analystes l’utilisent pour suivre la dynamique des secteurs, et les particuliers s’y réfèrent pour évaluer la santé du marché français. Quand l’indice SBF 120 progresse tandis que le CAC 40 stagne, cela signale souvent une reprise des valeurs moyennes. Inversement, une hausse tirée par quelques géants traduit un marché plus étroit.
Historique de l’indice SBF 120
Lancé dans les années 1990 par la Société des Bourses Françaises, l’indice SBF 120 a accompagné la modernisation de la place parisienne puis l’avènement d’Euronext. Sa vocation initiale restait la même : offrir un panorama élargi, plus représentatif que les indices dominés par un nombre restreint de valeurs.
Sa composition évolue selon des revues calendaires, afin de rester en phase avec la réalité économique. Des sociétés en croissance peuvent y entrer après un parcours boursier soutenu et un flottant suffisant, tandis que d’autres en sortent si leur liquidité se contracte. Cet entretien régulier permet à l’indice SBF 120 de rester une base pertinente pour l’analyse et le suivi des tendances sectorielles.
Comment fonctionne l’indice PX4 ?
Le PX4 est un indice de référence utilisé pour analyser la tendance du marché français. Il suit un panier représentatif de grandes et moyennes capitalisations, avec une pondération ajustée au flottant pour refléter la part réellement négociable de chaque société. Pour lire ses mouvements au quotidien, il faut comprendre comment il est calculé et rééquilibré.
Comme la plupart des indices modernes, il est mis à jour en continu pendant les heures de cotation. Les variations de cours des composants, leurs volumes et leurs ajustements techniques se traduisent immédiatement dans le niveau de l’indice. Les investisseurs l’emploient pour juger si le marché s’appuie sur un leadership étroit ou sur une hausse plus diffuse. En pratique, une progression du PX4 accompagnée d’une large avance des valeurs cycliques indique un appétit accru pour le risque.
Méthodologie de calcul du PX4
Le calcul d’un indice comme le PX4 repose sur une formule claire : somme des capitalisations ajustées au flottant, divisée par un diviseur qui maintient la continuité de la série. Chaque titre contribue selon sa capitalisation réellement négociable, grâce à un facteur de capitalisation flottante. Cela évite qu’un actionnaire majoritaire peu actif biaise la pondération.
Le prestataire d’indice procède à un rééquilibrage trimestriel ou semestriel, selon la méthodologie, pour intégrer les évolutions de flottant, de liquidité et de capitalisation. Il applique des règles d’entrée et de sortie basées sur des critères objectifs : capitalisation minimale, volumes, éligibilité au service de règlement différé, respect des seuils de flottant. Certains indices ajoutent un plafonnement par valeur afin d’éviter une concentration excessive.
Les opérations sur titres sont neutralisées pour préserver la continuité des performances. Divisions d’actions, attributions gratuites, détachements de droits ou introductions d’actions nouvelles entraînent un ajustement du diviseur. Selon la version suivie, l’indice peut exister en “Price Return” (hors dividendes) et en “Net/GR” (dividendes réinvestis nets ou bruts). Un investisseur long terme privilégie la version avec dividendes pour une vision plus fidèle du rendement total.
Exemple pratique : si une forte hausse d’un poids lourd fait grimper le PX4, regardez si le reste du panier confirme. Une progression tirée par deux titres pendant que la majorité recule traduit une faiblesse de marché sous-jacente. À l’inverse, un rebond généralisé des composantes de moyenne taille renforce la crédibilité du signal.
Importance de l’indice SBF 120 sur le marché
Sa couverture très large en fait un thermomètre fiable de la Bourse de Paris. Avec près de 80% de la capitalisation totale couverte en 2022, l’indice SBF 120 permet d’évaluer la tendance de fond, mais aussi la dynamique sectorielle entre luxe, énergie, santé, industrie, banque et technologie. C’est un point d’appui précieux pour distinguer un simple rebond technique d’un changement d’humeur durable.
Pour la construction de portefeuilles, l’indice SBF 120 sert d’étalon. Les ETF et fonds indiciels calqués sur son univers donnent une exposition diversifiée aux grandes et moyennes valeurs françaises. Un stock-picker peut s’en servir comme filtre, en cherchant des écarts de valorisation ou de croissance au sein des composantes. Un gérant macro s’y réfère pour juger la sensibilité du marché aux taux, aux matières premières ou aux devises.
